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投资报酬率一般为多少-投资报酬率可分解为-投资报酬率与必要报酬率

08-10 热文

范文一:投资报酬率多少合适 投资报酬率

1. 投资报酬率:

报酬对投资的比率,即平均每投资一元(股本、股东权益、资产总额)可获多少百分比的利益报酬(营业净利、税前净利、税后纯益)。投资报酬率越大,获利能力越高;投资报酬率越小,获利能力越低。

投资报酬率 = 报酬 / 投资 *100%

可依投资种类而分成三种:

1. 股本(资本)报酬率 = (年度)利益 / 股本额 *100% 股本额,是指公司期末实际发行并已认足股款的实缴股本,或指上述实缴股本

的全年加权平均数。

而依利益种类,可再区分为以下三种:

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2. 股东权益(净值)报酬率(Return on equity)(ROE) = (年度)净利 / (平

均)股东权益 *100%

(本)报酬率(Return on total assets)(ROA)

税前净利股东权益报酬率 税后纯益股东权益报酬率 营业净利股本报酬率 税前净利股本报酬率 税后纯益股本报酬率

(营利事业所得税率,要上观测站去查)

财务槓桿指数 = 股东权益报酬率 / 总资产报酬率

财务槓桿因素 = 股东权益报酬率 - 总资产报酬率

利、营业净利、税前净利、税后纯益)。比率越大,获利能力越高;比率越小,获利

能力越低。

3. 每股盈余、股利与市价的关係:

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每股盈余(Earnings Per Share,简称EPS),是用以显示公司本年度平均每一普通股可获多少盈余报酬(税后纯益)的比率。分析时一般儘以普通股为对象,特别股并不包含在内;这是因为特别股一般只有分配定额股利的权利,性质较似公司债,因此计算时需将之减除。每股盈余(EPS) = (本年度税后纯益(Net in空白e) – 特别股股利(preferred stock

dividends)) / 本年度流通在外的股份加权平均数(Weighted

average outstanding shares)每股股利,则是每股股份(本年度流通在外的股份加权平均数)可以发放股利(现金股利或股票股利)的金额。每股股利 = 股利 / 股数

o 每股现金股利 = 现金股利 / 股数

o 每股股票股利 = 股票股利 / 股数

本益比(Price-Earnings Ratio,简称P/E Ratio),是指每股市价对每股盈余的比率。本利比,则是每股市价对每股股利的比率。本益比(P/E Ratio) = 每股市价 / 每股盈余 本利比 = 每股市价 / 每股股利

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2008年4月17日星期四

经营效能分析 企业筹措资金,购买各种营运资产,如固定

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资产、存货等,经由生产、销售等营业活动,产生各种营业收入;而收入再经过收款等营业活动,产生更多的营运资产,如应收帐款、应收票据、银行存款、与现金等。而现金、银行存款,可再用以购买存货、固定资产,继续生产、销货、收款等营业活动,循环不已。 因此,这种循环的期间愈短,表示企业运用各种营运资产的效率愈高,对企业也愈有利。而经营效能分析(Analysis of Operation Efficiency),最主要的就是使用资产週转率来作为分析评估,其基本公式为:

资产週转率(次) = 营业收入净额 / 资产平均额 其中,资产可代表各种营运资产,而企业若仅有销货收入时,一般则以销货收入净额代替营业收入净额。常用的各项週转率如下:

1. 总资产週转率:

总资产週转率(次) = 销货净额 / 平均资产总额

= 销货净额 / ((期初资产总额+期末资产总额)/2)

2. 固定资产週转率:

固定资产週转率(次) = 销货净额 / 平均固定资产

= 销货净额 / ((期初固定资产+期末固定资产)/2)

3. 应收帐款週转率:

应收帐款週转率(次) = 销货净额 / 平均应收帐款

= 销货净额 / ((期初应收帐款+期末应收帐款)/2)

4. 存货週转率:

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存货週转率(次) = 销货成本 / 平均存货

= 销货成本 / ((期初存货+期末存货)/2)

存货週转天数 = 360 / 存货週转率

一般评估而言,资产週转率的值愈大,表示资产週转率的次数愈多,企业运用各种营运资产的效率愈高,句子.wenku1.空白对企业自然愈有利。但因各行各业性质不同,欲以资产週转率来评估公司运用营运资产是否具有效率,或营业收入各项营运资产是否保持合理关係,必须与行业性质相同或类似的同业,或是公司过去年度资产週转率作比较,才较有意义。 另,在评估公司获利能力时所用的两项重要指标:投资报酬率与纯益率,其与资产週转率间是互有关联的:

总资产投资报酬率 = 税后纯益 / 总资产

= (税后纯益/销货) * (销货/总资产)

= 纯益率 * 总资产週转率 因此,一企业要追求利润、提高投资报酬率,除可从提高纯益率着手外,亦可从提高资产的利用率来提高投资报酬率。

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2008年4月15日星期二

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短期偿债能力分析

短期偿债能力分析(Analysis of Short-Term Repayment

Ability),是针对被分析公司的现金与短期内可以变现的各种资产,以及短期内到期而必须偿还的各种负债,进行评估。虽某某企业可能获利能力不错,但却可能因不能偿还到期的负债而导致週转不灵,以致无法继续经营。因此,短期偿债能力分析,实是企业体质健全与否的重要指标。

以下为常用的比率:

1. 流动比率(Current Ratio)

流动比率 = 流动资产 / 流动负债 *100%

流动比率越高,表示短期偿债能力越高;流动比率越低,则短期偿债能力越低。

流动资产中的某些项目在变现时可能有贬值之虞,因此推论出流动比率应超过200%方属理想,但也不可一概而论。台湾企业与200%的理想相去甚远,一般来说只有100%左右;而如低于100%以下,则表示短期偿债能力过低,对债权人的权益,已缺乏保障。

影响流动比率的主要因素,一般认为是营运周期、流动资产中的应收帐款数额、和存货週转速度。

少数不肖企业人士,可能利用会计原理,将各有关科目予以适当安排,使达到改善营运资金与流动比率的地位,以粉饰财务报表外观,此即一般所谓的『窗饰』(Window

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dressing),因此必须小心。

流动比率也被称为『营运资金比率』(working capital

ratio),甚至逕以『营运资金』代替流动比率使用。实际上,流动资产大于流动负债的余额,才称为『营运资金』。(参考:

2. 速动比率(Quick Raio),又称为酸性测验比率(Acid-Test

Ratio):

速动比率 = 速动资产 / 流动负债 *100%

速动资产,乃指现金、有价证券、应收票据、及应收帐款等各项可迅速变现,而用以支付流动负债的资产。

影响速动比率可信度的重要因素是应收帐款的变现能力。

速动比率可以表达企业是否有应付紧急偿债的能力。理论上,速动比率应较流动比率标準要求较低,只要速动比率达100%以上便称理想,如能达50%~100%间亦属尚可,唯在50%以下者表示迅速偿债能力甚低。

3. 应收帐款週转率

应收帐款平均收回天数

4. 存货週转率

存货转换期间

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2008年4月12日星期六

财务结构分析

财务结构分析(Analysis of financial structure),又称资本结构分析(Analysis of capital structure),就是诊断企业体质健全与否的根据,故为评估企业长期偿债能力(Long-Term Repayment Ability)与长期安全性的一项重要指标。

一般,分析时常用的比率有以下几种:

1. 股东权益比率

股东权益比率 = 股东权益总额 / 资产总额 *100%

= 股东权益总额 / (股东权益总额 + 负债总额) *100%

显示企业总资本中,属于企业自有资本所佔的比率,反应企业的基本财务结构是否稳定。 一般来说,比率高是低报酬、低风险的财务结构;比率低是高报酬、高风险的财务结构。

2. 资产负债比率(Debt Ratio)

资产负债比率 = 负债总额 / 资产总额 *100%

= 负债总额 / (股东权益总额 + 负债总额) *100%

可衡量企业的总资本中,究竟有多少百分比是仰赖外来资金提供。

负债比率与股东权益比率,可说是一体两面,两者总和恰好是100%。

一般而言,负债比率以不超过50%为理想,不过,这没有

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绝对的标準。

3. 资本负债比率(,)(Debt to Equity Ratio)

资本负债比率 = 负债总额 / 股东权益总额 *100% 此项比率,比资产负债率更能準确地揭示企业的长期债偿能力状况,因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。

资本负债比率为200%时为一般的警戒线,若超过则应该格外关注。

4. 资本总额比率(,)(Capitalization Ratio)

资本总额比率 = 长期负债 / (长期负债 + 股东权益总额) *100% 企业资本总额,指的是企业永久或长期的资本,即为长期负债及股东权益总额的加总。资本总额比率,是被公认为负债比率分析中最具有意义者之一。一般来说,并没有一定的标準根据,大多用于各企业在不同会计时期间的比较、或企业与企业间的比较。比率越低,相对长期负债的包袱就越小,对企业体质来说就越健康。以平均来说,35%为合理可接受之比率上限。

5. 长期负债比率

长期负债比率 = 长期负债 / 资产总额 *100%

= 长期负债 / (负债总额 + 股东权益总额) *100%

长期负债,不会增加到企业的短期偿债压力,但是它属于资产结构性问题,在经济衰退时会给企业带来额外风险。

6. 有息负债比率

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有息负债比率 = (短期借款 + 一年内到期的长期负债 + 长期借款 + 应付债券 + 长期应付款) / 股东权益总额 *100% 无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的,前者不直接减少利润,后者可以通过财务费用减少利润。因此,公司在降低负债率方面,应当重点减少有息负债,而不是无息负债,这对于利润增长或转亏为盈具有重大意义。在揭示公司偿债能力方面,100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。

7. 流动负债佔总负债比率

流动负债佔总负债比率 = 流动负债 / 负债总额 *100%

流动负债为企业对外负债中须于短期内偿还的债务。

此项比率过大,将影响资金流动的安全性。

8. 固定资产对股东权益比率

固定资产对股东权益的比率 = 固定资产 / 股东权益总额 *100%

固定资产为生产事业的根本,应以自有资金投资为原则,否则将仰赖负债为之。

就长远眼光来说,最安定的资金是企业的自有资本(即股东权益总额),固定资产最好是以这种安定的自有资本来筹措。

因此,固定资产对股东权益的比率,应以不超过100%为理想。

9. 固定资产对长期资金比率(,)

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固定资产对长期资金比率 = 固定资产 / (长期负债 + 股东权益总额) *100% 当企业要大幅度扩展时,购置固定资产往往非自有资本所能负荷,不足部份即需仰赖负债。

而长期负债,亦属较安全的长期资金来源。故,以『固定资产对长期资金比率』来衡量

长期资金的安全性,应较『固定资产对股东权益比率』为合理。

此项比率,一般以不超过100%为理想标準。

10. 利息保障倍数(,)(Interest Protection Multiples),又称利息保障率(Debt

Service Coverage Ratio):

利息保障倍数 = 所得税及利息费用前纯益 / 银行利息费用支出

= (继续营业单位税前净利(净损) + 利息费用)/ 利息费用 利息保障倍数是企业中期营运的财务指标,一家公司向银行借钱做生意,所赚来的纯益是否足够支付银行利息,公司虽然短期速动比率及流动比率符合标準,但若是负债重,获利不足以支付利息,中、长期将走向亏损灭亡的命运。

比值越高越好,至少要大于1。

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2008年4月10日星期四

财务报表分析

财务报表分析(Financial Statement Analysis)的主要方向

有:

1. 单个年度的财务比率分析

2. 不同时期的比较分析

3. 与同业其他公司的比较

可分为数个层面来分析:

1. 财务结构分析(Analysis of financial structure) 或 长期

偿债能力分析(Analysis of Long-Term Repayment Ability)

2. 短期偿债能力分析(Analysis of Short-Term Repayment

Ability)

3. 经营效率分析(Analysis of Operation Efficiency)

4. 获利能力分析(Analysis of the Ability to Benefit)

5. 现金流量分析(Cash-Flow Analysis)

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2008年4月7日星期一

现金流量表 现金流量表,是记录企业在某一会计期间中之

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现金流入及流出状况,彙总说明企业在营业、投资及融资等三大项活动对现金流量产生之影响。

现金流量表可用来评估企业之下列项目:

1. 未来产生净现金流入的能力

2. 偿还负债及支付股利的能力,及其向外融资之需求

3. 会计损益及来自营业活动所产生之现金流量间差异之原因

4. 本期现金及非现金的投资及融资活动对财务状况之影响

现金流量可分为下列类别:

1. 营业活动之现金流量:来自营业活动现金流量越高,代表公司由本业营运活动创造现金

的能力越强。

2. 投资活动之现金流量:投资活动现金流量负数越高,代表公司的资本支出越高、投资企

图越积极。

3. 融资活动之现金流量:融资活动现金流量正数越高,代表公司可能对外举债或借款,或

者向原来股东募资。

4. 其他现金流量

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财务状况变动表

财务状况变动表,可表达企业在某特定会计期间的投资与理财活动,如何影响资金的变动。 资金之来源 – 资金之运用 = 资金本期变动增(减)数 此处所指的资金,与资产负债表所指的资金含义不相同。此处的资金是指狭义的『现金』或『营运资金』而言。资产负债表所指的资金,则指广义的自有资金与外来资金而言。

营运资金 = 流动资产 - 流动负债

由营业产生(或耗用)之营运资金 = 本期税后净利(损)

+- 不动用营运资金的费用(收益) +- 非常损失(利益)

+- 非营业交易损失(利益) 营运资金之主要来源及运用可彙总如下:

营运资金之来源:

1. 由营业产生者

2. 处分非流动资产

3. 举借长期负债

4. 发行权益证券

营运资金之运用:

1. 用于营业者

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2. 购置非流动资产

3. 偿还长期负债

4. 收回权益证券

5. 宣布现金股利

6. 转列流动负债项下之长期负债

现金之主要来源及运用可彙总如下:

现金之来源:

1. 由营业产生者

2. 与营业无关之流动资产的减少或流动负债的增加

3. 处分非流动资产

4. 举借长期负债

5. 发行权益证券

现金之运用:

1. 用于营业者

2. 与营业无关之流动资产的增加或流动负债的减少

3. 购置非流动资产

4. 偿还长期负债

5. 收回权益证券

6. 发放现金股利

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股东权益变动表

经由此表,能掌握某段会计期间,有关股东权益变动的讯息。

1. 企业的股本有否增资或减资,增资是以何种方式为之(现金、盈余转、或资本公积转),

2. 资本公积方面的变动。

3. 法定盈余公积与特别盈余公积方面的变动。

4. 期初未分配盈余(或累积亏损)。

5. 本期未分配盈余分配情形,包括分配董监事酬劳、员工红利、现金股利、股票股利情形。

6. 本期税后净利(损)转列未分配盈余的金额。

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2008年4月6日星期日

损益表

可分为以下细目:

1. 营业收入(operating revenue):为企业成长的指标,每月十日以前呈报上月营收

2. 营业成本(operating cost):营业收入减除营业成本即为

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营业毛利

3. 营业费用(operating expense):包括推销费用、管理及总务费用等

4. 营业外收入(non-operating revenue):利息收入、投资收益、处分固定资产收入、兑换

收益、房租收入、股息收入、佣金收入等

5. 营业外支出(non-operating expenditure):利息支出、投资损失、处分固定资产损失、

兑换损失等

6. 经常营业税前或税后净利或净损

1.营业收入 – 营业成本 = 营业毛利(损)(gross operating

in空白e(loss))

2.营业毛利(损) – 营业费用 = 营业利益(损失)

3.营业利益(损失) + 营业外收入 – 营业外支出 = 经常营业税前净利(净损)

4.经常营业税前净利(净损) – 所得税费用 = 经常营业税后净利(净损)

7. 非常损益(税后净额):指性质特殊且不经常发生的损益,如灾害损失等

8. 会计原则变更累积影响数(税后净额)

9. 本期税后纯益(净利)(net in空白e(loss)):经常 + 非常 + 会计变更

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10. 普通股每股盈余(EPS,earnings per share) , 本年度税后纯益 / 本年度流通在外的普

通股的加权平均数

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